嘉联支付解读支付行业AB面在上市与出局中持续分化
办pos机【收款码】微信客服：1292496908

过去的双11是每年移动支付的高峰。对于去年刚刚建立的网络平台来说，今年是第一次考试。幸运的是，它顺利通过，平息了市场对停机的担忧。

通过大考，更深层次的意义在于断开直接连接(第三方支付机构必须断开直接连接银行)的工作基本成功——支付巨头基本完成切量。事实上，断直连对支付行业的长远影响已经凸显，尤其是对中小型支付机构。笔者观察到，近几个月来，两家支付机构在香港上市，成功上岸；在监管收紧和罚单压力下，一些支付机构很难东山再起。

支付行业的深度裂变已经浮出水面。

A面:成熟机构上市寻求转型

对东方支付集团来说，今年10月16日可能是幸运日。

该支付机构为泰国商家提供收的支付机构被母公司中国支付通拆分后，正式登陆香港证券交易所。上市第一天，收盘价为每股0.242港元，比发行价上涨10%。根据上市前一天的公告，该公司计划筹集约5110万港元的净资金。

这是今年第二家在香港上市的支付机构。四个月前，上海的第三方支付公司嘉联世界也在香港证券交易所上市，成为大陆第一家上市的第三方支付机构。根据发行价格，募集资金约为16.89亿港元。但遗憾的是，嘉联支付终于上市了，但上市第一天就破发了。

除上述两家支付机构外，拉卡拉和漫道金融（宝福的母公司）还在a股排队，但看起来很曲折。最近，中国证监会暂停了漫道金融服务的上市。据知情人士透露，漫道金融服务需要补充相关材料。

中小支付机构密集寻求上市，在业内看来，是在巨头夹击和监管收紧之下的一场突围。据Analysys根据易观发布的《2018年第二季度中国第三方支付移动支付市场季度监测报告》，支付宝和腾讯金融（微信支付）占91.8%。也就是说，留给中小机构的份额不到10%。

监管部门******在整顿行业混乱的同时，支付机构的收入结构直接发生了变化。一般来说，支付机构的收入来源主要是收费，但许多中小机构实际上依赖于准备金利息收入，约占30%至40%。如今，这些收入消失了，影响是显而易见的。一些支付机构透露，在准备金存款后，许多小型机构甚至存在生存问题。

移动支付网络分析师慕楚表示，头部平台已经发展壮大，但影响不大。中小型机构迫切需要加快转型。一些成熟的支付机构在上市后资金充裕后，至少可以进行多元化的业务布局，提供增值服务来拓宽收入来源。

两家上市支付机构在公告中表示，募集资金可用于提高研发能力或扩大业务。当然，未来公司的股价和市值自然会给出答案。

B东山再起梦难圆

与完成上市的支付机构相比，其他中小型支付机构的命运并不那么幸运，有些人几乎很难再次受到惩罚，成为支付行业B的极端表现。

在金融监管金融监管背景下，今年以来，中国人民银行对第三方支付机构的罚款并不手软。许多支付机构收到了超过2000万元的巨额罚款，收据业务资格也参与其中。多次受到处罚的卡友支付服务有限公司（以下简称卡友支付）就是其中之一。

去年被罚款几次后，今年10月，卡友再次被中国人民银行罚款2582.5万元，还被责令退出贵州、海南、甘肃等25个省（自治区、直辖市）的银行卡收据业务。主要原因是公司违反收据交易信息管理规定、收据外包业务管理规定、备用金管理规定等。

上述违法行为和由此产生的市场混乱是监管部门决定断开连接并支付备用金的原因之一。

巨额罚款，缩小收据业务范围，对于已经亏损的卡友支付，无异于雪上加霜，未来发展充满不确定性，甚至被业界视为败局已定。根据卡友支付前股东大华智能转让股权时披露的信息，卡友支付2017年亏损4712万元。

中国人民银行支付机构喘不过气来外，中国人民银行今年还取消了8张支付许可证。一些支付行业人士此前表示，断开直接连接后，该行业将迎来真正的重组，许多机构将被迫退出。现在，预测正在逐步成为现实。